[摘要] 8月9日上午，中国国家统计局公布今年7月份全国居民消费价格指数（CPI）。数据显示2012年7月份全国居民消费价格总水平同比上涨1.8%。针对中国CPI指数的进一步降低，通货膨胀率的缓解，外界人士纷纷预测，在保证经济继续平稳发展的情况下，是否央行会再一次降息或者降准？
四、预测之声：CPI创新低 央行是否进一步降息或降准
1、一个纠结的问题，能否再次降息或降准
对于CPI进入1%时代，并不意味通胀宣告结束，央行近日公布《2012年第二季度货币政策执行报告》称，受到基数降低等影响，8月份后CPI涨势有可能出现一定回升，目前看回升力度不会太大。
知名财经评论人、对外经贸大学公共管理学院副教授李长安认为，CPI破2给调控政策出难题：CPI连连下降，抑制物价的调控目标算是实现了，但扩大就业和维持经济增长的目标如何实现，却是当前的难题。假如实施扩张性的调控政策，那么如何解决资金不流入实体经济的问题，如何应对房价大幅反弹的问题，如何应对结构尚未调整而更为扭曲的问题，将变得更为棘手和迫切。
社科院金融研究所金融市场研究室副主任尹中立发微薄表示，“7月份的CPI是1.8%，跌到了1时代。很多投资者开始期盼货币政策放水，但我认为暂时央行还有顾忌，主要是房地产市场“不听话”，前几次降息和降准对房地产形成了较大的刺激，如果房价不降，则降息和降准都难了。”
2、央行仍有可能进一步降准或降息
8月9日，国家统计局公布7月经济数据，其中7月居民消费价格指数(C PI)同比上涨1.8%，连续4个月同比增幅回落，为2010年1月以来。30个月来C P I首次重回1时代，基本符合市场预期。但7月工业生产者价格指数(PPI)低于市场预期，同比降幅达2 .9%，环比下降0.8%。
对此，耶鲁大学金融学院教授陈志武接受国内某知名报社记者时采访表示，经济下行速度比想象中快，预计接下来央行会降低存款准备金率，利率也会进一步下调。渣打银行预计三季度会降息一次，年底之前会降准三次，且这周或者下周就有可能降息，本月底之前可能降准。
对于降准的具体时点和幅度，渣打银行宏观经济分析师 表示，该行预计三季度会有一次降息(0.25个百分点)，年底之前会有三次降准，每次各0 .5个百分点。并且，这周或者下周就有可能降息，本月底之前可能降准。花旗银行预计，预计年内还有两次降准的机会，并预计还将降息一次，降息的时间窗口最可能发生在本月。
3、是降息还是降准，如何选择？
今年以来，受内外需增长萎缩和产能过剩等影响，经济增速持续回落，央行于6、7月两度降息，但目前来看，由于通胀回落及企业面临的PPI快速下降导致实际利率位于较高水平，经济结构性疲软的格局并未发生改变。
若在两次降息基础上，实体经济的需求无法得到有效提振，8月基准利率很可能再次下调，为进一步降低企业的融资成本创造有利的政策环境。央行在2012年第二季度中国货币政策执行报告中提到，6月贷款加权平均利率为7.06%，较3月下降0.56个百分点；从利率浮动情况看，执行下浮利率和基准利率的贷款的占比分别为7.92%和25.08%，较3月分别上升3.3个和0.13个百分点。同时，CPI同比增速的持续回落也为基准利率的下行提供了支撑。
央行在二季度货币政策执行报告中也提到，受到基数降低等影响，8月份后同比CPI有可能出现一定回升，目前看回升力度不会太大。央行通过两次下调存款准备金率、频繁开展逆回购操作等方式使得货币供应增速持续上升。6月末，货币供应增速同比增长13.6%。经济分析师邵莉和马蓉表示，只要货币供应增速不显著低于政策目标14%的水平，央行下调存准的可能性较低。
知名财经评论员叶檀也表示：“降息的可能性是要比降准大，因为这两个工具的功能是不一样的。降息主要是缓解债务的风险，现在一些地方都出现了债务链条，包括担保链条的风险，通过降息可以缓解一下。降准是一种释放货币的办法，从现在的数据来看，其实银行并不是没有钱，而是找不到合适的贷款机会。企业现在有钱也不会去贷款，因为他找不到消费者。所以在这种时候，就像欧洲一样，增加基础货币的发行量是没有用的，现在的办法是利率降到。对于国内来说，现在也面临一个同样的问题。”
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