主持人：谢谢任教授，大家非常关心的房价的问题，实际上给我们提供一个通告让我们思考，至于什么时候开始跌没有人知道，说出来也是不负责任的。
现场观众：任教授您好，非常有幸听到您的报道，刚才大家提的是房产这一块的，我提的是大家关心的有关系，大家看到了，从去年十月份到现在，一直都是在跌，问您一个关心的问题，我想问一下，您所分析出来的，经济有所转变，主要是扩大房地产投资，促进消费，这一块按发展来说，主要是投机，机遇在房地产、消费类的板块，中国面临的问题比较特殊；我想问一下，二者之间有什么看法，对于股市这一块。
任若恩：更困难的问题来了。因为这个问题我们要面对，所以我愿意讲出来，讲错了请大家原谅我。
关于股市我们做经济学的人也非常关心，我先说一个中长期的概念，从中长期的概念来说，中国的资本市场是很有希望的，它建立与两个基础的分析以上，一个分析是什么，美国股票市场的经验，这个我有数据，美国200年股票市场如果以数字计算的话，是260，美国经济的200年的增长速度大概不到3%，的是1973年平均涨了3%，我平均算下来是3%。所以你会看到它的GDP的增长跟它的股市增长有哪些系统关系。中国的本身经济增长速度比美国要快两倍到三倍，中国的股市如果按照美国的经验来看，它应该平均有一个20%左右的增长作为中长期来看，这是我们讨论中长期问题的个根据。
第二个根据是这样的。大家知道，资本市场上的钱都是我们投资的，我们炒股也好，买基金也好，核心的居民储备的资金，你获得的收入相对过剩，这块对所有的居民来说，它存在资产配置的问题，你要决定这些钱多少买保险，有多少放在国债，多少放在银行，还有多少去买股票，所以这个投资决策问题；很多年前我们都放在银行里面，现在从2005年以后，大量的人参与股市等等，这是一个新的发展，也是一个非常正常的发展，这方面有一点国际经验可以借鉴，当年的英国和美国也有这样的现象，居民的财产分置从银行慢慢走向资本市场，在这方面美国走的快一点，英国走的慢一点，他们从百分之十几资产放在股市上，最后涨到百分之四十几，美国先走完这个过程，英国后走完。从这两点来看，中国的资本市场，有一个中长期的发展，这是我说的。
那么谈到眼前的问题是这样，这也是我这些年观察股市的时候发现的，我发现这里面有一个误导，就是我们很多书上讲，企业的业绩等等投资的道理等等，其实我觉得长期观察市场以后会发现，市场有一个博弈的关系，因为最后的估价是买和卖的博弈得到的；投资者做的时候可能会看企业业绩，也可能看别的，是结合起来相互博弈。从这个意义上来说，通常我们说，宏观经济差了，企业业绩又差了，要往下走，往往你发现不竟然，原因在于我刚才说的，投资者怎么看待我们的情况，不是这么直截了当。所以这个道理我想说明，我做一个非常大胆的预见，这次下滑是一个非常关键的因素，（大小非）在以前也有。这是一个投资者的行为和判断问题，我想实际上更直截了当的因素是货币紧缩所带来的因素，那么因此我觉得现在如果我们看今年的情况，在这个过程中，如果货币政策有非常明显的放松迹象或者是正式的政策宣布等等，应该是股市非常重要的原因。
你现在可以看，最近股市的变化跟几个因素有关系，比如说国际油价、美国纽约商品市场，这些在网上可以看，通常晚上十点交易到三点多，它那个数可以看到期货油价的回落。国内的宏观调控放松的程度如果比较明显，会对股市有一定的亏损。在近期来看，明年的情况还要看明年。（掌声）
现场观众：任教授您好，我是新安房产网的，对于您的申述论坛演讲和相关问题的回答，我都感触良多，我想问您一个最直接也是大家备受关注的问题，从今年和的房地产市场来说，的楼市是处于一个下滑的状态，合肥的楼市市场却出现了比较稳定的状态，想问您，您是怎么看待房地产的发展趋势及合肥房地产的发展趋势呢？
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