城投转型的实用指南和避坑经验

城投公司的转型并非易事。通过资源整合、金融控股和混合所有制改革，城投公司可以找到新的发展路径。然而，转型需要与地方实际结合，避免盲目模仿和数字游戏。在产业招商方面，精准投资和基金撬动成为关键策略。

最近，关于城投公司转型的讨论热度不减。监管部门发布了新的134号文，明确原35号文的有效期延续至2027年，并允许双非债务置换或重组，但不允许新增一年内的境外债务。这些新规透露出一个信号：城投公司的转型时间不多了。

城投公司曾是地方政府的重要支柱，通过提供资金支持，推动城市建设。然而，随着经济环境的变化和房地产市场的冷却，地方财政压力增大，城投公司依靠政府信用和滚动融资的模式已经难以维系。新规要求城投公司不仅要化解债务风险，还要自主经营。然而，许多城投公司名义拥有众多事业资产，但实际经营控制权仍在政府手中，使其发展受到限制。

从一些成功转型的案例中，我们可以看到，城投公司的转型主要有四条路径：通过资源整合向金融控股平台转型，通过园区载体开发和实体投资向综合性产业运营商转型，通过政府资产注入向国有投资控股平台转型，以及通过混合所有制改革向现代化治理企业转型。城投公司需要从“背靠市长，面向市场”转变为“服务市长，融入市场”。

在产业招商方面，合肥的城投公司通过精准投资，成功引进了电动汽车、显示屏半导体等新兴产业，成为产业招商的典范。此外，一些产投集团也在探索“四位一体”的全方位招商体系，包括园区、产投、基金和专班推进。这种模式通过设立产业基金，放大了政府资金的引导作用，吸引更多市场主体和金融资本参与，为地方招商发展带来广泛的合作机会。

城投公司的转型之路并非一帆风顺。在这个过程中，有几个问题需要特别注意。首先，城投公司与地方政府的关系不能简单“一刀切”或“脱钩”，要建立新型政企关系，明确其在地方经济中的角色。同时，优化和调整国资监管体系，赋予城投公司足够的自主性和灵活性。其次，转型没有固定的模式，每个城投公司需要根据自身情况和资源禀赋制定策略。如果不顾自身条件，盲目追求“产业化”或“科创化”，可能会适得其反。此外，转型不能停留在数字游戏上，通过财务报表优化让数字看起来好看，但这种数字转型经不起经营考验。真正的转型应该深入到业务结构、商业模式、经营机制、管理体系等核心层面。只有关键领域发生改变，城投公司的转型才算迈出坚实步伐。