[摘要] 央行宣布从6月28日起降低存款贷款利率0.25百分点，存款、贷款基准利率分别降至2%和4.85%，同时宣布对三农、小微企业贷款达到标准的银行降低存款准备金率0.5%，财务公司降低存款准备金率3%。
6月28日，央行宣布降低存款贷款利率0.25百分点，存款、贷款基准利率分别降至2%和4.85%，同时宣布对三农、小微企业贷款达到标准的银行降低存款准备金率0.5%，财务公司降低存款准备金率3%。
降低利率是必然
目前，我国利率水平相对于2015年预期1.8%左右的消费物价来说，一直保持较高的正利率。相对国际水平来说，目前的利率水平不利于企业参与国际竞争，降低利率是必然。在降息的同时，降低存款准备金率，一方面在于市场资金需求大；另一方面也在于增加资金供给，通过增加资金供给继续降低利率。由此可见，目前货币政策的重点是降低利率，减轻企业资金成本，提供实体经济的生存和发展能力。那么，本次降低利率和存款准备金率以后，下半年货币政策走势如何？
利率必然趋向下降
利率政策一般根据消费物价变化而进行调整，也考虑其他因素。考虑到我国目前的消费物价水平和保持存款正利率的需要，预期下半年行政性降低利率的可能性不大。当然，如果消费物价持续下降，比如全年低于1.5%，依然有行政性降低利率一次的可能。
目前，我国存款利率的相当大部分已经通过理财、互联网金融等实现了利率市场化，这些金融产品的利率回报都远高于中央银行确定的基准存款利率。随着定期存款尤其是活期存款利率的放开，所有到期的存款资金会涌向各种理财和互联网金融产品，市场化的存款资金供给增加，利率必然趋向下降。
放松外汇融资管制
降低利率的第二个市场化途径是放松外汇融资管制。目前，境外美元、欧元、日元等利率都很低，但人民币利率很高，企业因为外汇融资尤其是外债融资的控制而无法使用廉价资金，也使人民币利率居高不下。如果允许符合一定条件（如企业的盈利、创汇、购汇、出售股权、转让股份等指标）的企业开业直接借用外债乃至境外发行债券到国内使用，我国企业的外汇融资规模可以扩大到4万亿美元，对人民币利率可以起到较为明显的抑制作用，利率市场化就可以成功降低利率，实行内外利率的逐步均衡。目前，外汇局已经开始放松外债管制的试点，在总量控制的前提下，人民币利率会有合理的下降。
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