[摘要] 2015年6月27日，中国人民银行决定，自2015年6月28日起有针对性地对金融机构实施定向降准，降低存款准备金率0.5个百分点，同时，自2015年6月28日起下调金融机构人民币贷款和存款基准利率，以进一步降低企业融资成本。
2015年6月27日，中国人民银行决定，自2015年6月28日起有针对性地对金融机构实施定向降准，降低存款准备金率0.5个百分点，同时，自2015年6月28日起下调金融机构人民币贷款和存款基准利率，以进一步降低企业融资成本。其中，金融机构一年期贷款基准利率下调0.25个百分点至4.85%；一年期存款基准利率下调0.25个百分点至2%；其他各档次贷款及存款基准利率、个人住房公积金存贷款利率相应调整。
这是今年以来的第四次降准，第三次降息。那么，降准降息对我们老百姓(603883,股吧)究竟有什么影响呢？看看 机构怎么说。
兴业银行首席经济学家鲁政委：
这标志着货币政策调控思路的重大转变:由此前的"稳健"操作转向实际上的"宽松"。以此支持融资成本的下降和地方债置换。但是，如果降息不辅以流动性的宽松，利率的下降就很难持续，我由此预计，下一阶段央行的政策将是"扭转"，以常态化的降准或PSL压低3个月以上期限的利率。
申万宏源首席宏观分析师李慧勇：
降息了说几句：1、这不会是后一次降息，至少还要降到2%；2、请不要低估降准降息的累积效应，未来两个季度经济企稳回升可期；3、降准降息交替进行，降息了，降准也快了，年内再降150个基点没啥问题；4、降息了， 品和资产都受益，基建地产（基准利率定价）产业链条可能受益。
民生证券：降息之后还有降息
外部有实际有效汇率偏高制约出口，内部有经济下行和地方债务置换，降息缓释汇率压力，剑指高企实体融资成本。
货币市场利率迅速下行，银行间流动性十分宽松，流动性供需缺口已通过降准缓释，通过价格手段降低融资成本可行，降息之后还有降息。
存款利率定价范围继续扩大，一年期定存高浮动可至3.3%-3.4%之间，利率市场化再进一步。但实体经济下行，可匹配的高资产供给收缩，预计银行寻找高成本负债来源动力不强，将存款利率上浮到顶意愿不大。
降息周期下股债双牛大逻辑未变。房地产基建已成为过去，产能去化压力凸显，实体 不足意味着居民资产重配+无风险利率下行+债权类资产风险溢价上升并存，股债双牛仍可延续。
招商证券谢亚轩：降息的边际效用在下降
降息对降低企业融资成本的作用显著，未来引导实体经济进一步降低融资成本仍需要利率工具的 ，值得关注的是降息的边际效用在下降。
2014年10月降息25个基点，一般贷款利率下降44个基点，与之对比，今年2月降息25基点，一般贷款利率仅下降15基点，幅度显著缩小，反映货币政策的传导不通畅。其次，2月降息让定期存款利率下降18基点，活期存款利率基本未变，这使得降息对银行负债端成本下滑的贡献有限，因此，央行资产端的率很难下降，降息的效果打了折扣。
交通银行金融研究 ：
1、降息主要为抗通缩和稳增长。二季度经济形势总体仍难言乐观,4月主要经济指标仍继续低迷,制造业 、房地产 和工业增加值增速依旧偏低，基建 独木难支， 是PPI继续下行,通缩风险加大。尽管贷款利率已经开始下行，但PPI持续下降情况下实际利率处在历史高位，实际融资成本高企影响企业 意愿。在此情况下，降息有利于促进实际融资成本下降，缓解存量债务压力，应对通缩风险，促进经济平稳增长，同时，降息在一定程度上有利于降低地方 债券发行成本，有利于其存量债务置换。
2、在存保制度已经实施的情况下，利率市场化加快推进。此次降息的同时，将存款利率上浮扩大到1.5倍，利率市场化几近完成。
3、此次活期存款利率未做调整，其他期限存款利率下调的同时扩大上浮，银行息差进一步收窄。
4、经济下行压力依然较大，未来政策仍有进一步放松的空间。若经济运行仍不见好转，PPI进一步下行，通缩风险加大，年中前后可能再次小幅降息。外汇占款趋势性放缓，加上金融脱媒加快、股市分流存款，银行存款增速不断下降，在准备金率水平依然较高的情况下，预计年内准备金率仍有可能下调0.5-1个百分点。
中信证券：降息引导资金进入实体经济
中信证券首席经济学家诸建芳表示，央行降息的时点符合预期，主要是出于基本面的考虑。 ，经济增涨下行压力明显，内需外需低迷，第二，现阶段融资成本高。从央行角度来说，降息主要是为了降低融资成本，将资金引向实体经济。
诸建芳进一步指出，央行降准降息还将持续，针对现在的经济状况保持流动性的进一步宽松是政策趋向。
华泰非银：降息捋顺非银 逻辑
华泰证券(601688,股吧)非银团队称，非银板块今年以来显著跑输大盘及其他行业，作为降息的主要受益者，将迎来反弹。降息释放流动性，利好券商股。1)激活交易量，直接利好经纪、两融业务；2)降低券商融资成本，扩大资本中介业务息差；3)激活场外资金入市，激活市场。
鲁政委：货币政策由稳健转向实际上的宽松
兴业银行首席经济学家鲁政委表示，此次央行降息，标志着货币政策调控思路的重大转变：此前的“稳健”操作转向实际上的“宽松”。以此支持融资成本的下降和地方债置换。但是，如果降息不辅以流动性的宽松，利率的下降就很难持续。
鲁政委预计，下一阶段央行的政策将是“扭转”，以常态化的降准或PSL压低3个月以上期限的利率。
央行马骏：降息为稳增长不应解读为量化宽松
中国人民银行研究局首席经济学家马骏认为，此次下调利率主要是因为经济面临较大下行压力，有必要通过降低名义利率来达到降低实际利率、稳定 增长的目的。他强调“不应该将这次利率下调解读为中国版的量化宽松(QE)。”
关于这次将存款利率上限直接从基准利率的1.3倍扩大到1.5倍，其主要考量是防止“诱导性上浮”。估计，由于当前流动性充裕，通胀率和市场利率都趋于下行，大部分金融机构不会用足这个1.5倍的上限。
李大霄：利好房地产市场减缓股市的下跌速度
英大证券首席经济学家李大霄表示，央行降息，其目的是用强有力措施来稳定经济增长，利于降低企业融资成本，利于房地产市场的稳定，同时对减缓股市的下跌速度和下跌节奏有 重要影响。但减息并不能改变大部分股票在全球市场中处于 高估的基本事实。
向松祚：全年人民币贬值幅度不会超过5%
中国农业银行(601288,股吧)首席经济学家向松祚表示，目前人民币客观存在贬值趋势或要求，但是综合各种因素全年贬值幅度不会超过5%。我不认为投机性资本外流会成为威胁中国金融稳定的主要力量，即使资本账户完全开放也无需担心资本外流。
屈宏斌 ：下一步或降准50基点
降息25基点符合预期。当前经济下行压力增大，通缩风险上升，降息既是形势所逼，亦为明智之举，有助于引导市场利率下行，降低实体经济融资成本。然单次降息不足以完全缓解实际利率攀升、企业融资成本居高不下的矛盾，应进一步宽松稳增长抗通缩。
叶檀：银行们改革会更激进
降息了， ，货币宽松周期已开，没有宽只有更宽；第二，市场早有传言，有所消化，对市场有利好，不是 大；第三，实际利率仍高，因此对过剩产能的企业不会有多大刺激，未来只能不断降准降息。后，以利率市场化维持市场形象，倒逼银行改革，银行运作会更加激进。
国泰君安：降息直接利好的行业就是“三高”行业，即高 、高负债及具备高分红能力和高股息率。
降息对行业直接的影响无疑是地产。在具体 配置上，看好龙头继续估值修复以及再融资故事再度上演。对于一些打激素的板块，如京津冀、海西区域、横琴岛及上海迪士尼板块给予重点关注，以及一些新路径、新机制和新模式（如国企改革等）。
从利息负担（狭义的财务 ）、资产负债率（广义的财务 ）、分红与股息率（用以和其他大类资产率进行对比）三个角度出发，非银行金融业、房地产（及链条上的钢铁、建材）、化工、公用事业及交运等有望集中受益，此外，光伏风电、汽车经销商及部分通信企业都具有高 高负债属性，随降息迎来实实在在的利好。”
南方基金首席策略分析师杨德龙：
点评降息：央行决定5月11日起存贷款对称降息0.25%，降息时间和幅度符合市场预期。近期统计局公布的一季度和四月份经济数据不佳，促使央行采取降息的措施来刺激经济增长，这次降息是 及时和必要的。预计二季度我们经济增速有望见底，下半年缓慢回升。在经济转型期，经济增速难免出现一定程度下降，因为旧有的一些增长引擎逐渐减弱，而新的增长方式还要摸索，我们要适应这种经济“新常态”，用时间换空间，找到新的经济增长方式。降息从两个方面有利于A股市场，一方面降息降低了企业融资成本，有利于一些利率敏感型行业，如房地产、汽车、基建、一般工业等，提高这些行业盈利能力，一方面降息降低了股票的要求 ，提高股价。近期大盘出现大幅震荡整理，预计本次降息会促使大盘在权重股带动下大幅反弹。
广发证券指出，管理层持续推进债务置换筑底，在货币政策持续宽松+基建地产拉动下，年内经济出现拐点概率较大，继续看好银行股的表现。维持买入，推荐民生、南京、兴业、招行、交行。
免责声明：凡注明“来源：房天下”的所有文字图片等资料，版权均属房天下所有，转载请注明出处；文章内容仅供参考，不构成投资建议；文中所涉面积，如无特殊说明，均为建筑面积；文中出现的图片仅供参考，以售楼处实际情况为准。
