[摘要] 房地产政策，终于还是出了。央行在5月12月会议上提出，要加快审批和发放符合条件的个人住房贷款，优先满足首次购买自住普通商品住房的贷款需求，并合理确定首套房贷款利率。
房地产政策，终于还是出了。央行在5月12月会议上提出，要加快审批和发放符合条件的个人住房贷款，优先满足首次购买自住普通商品住房的贷款需求，并合理确定首套房贷款利率。
房地产对中国经济影响之巨大，甚至已经被人们习惯地视为房地产不可能下跌的论据。但是，房地产还是跌了。从1-4月的数据看，固定资产投资累计增速17.3%，较1-3月下降0.3个点，其中房地产(000736,股吧)开发投资增速下降0.4个百分点至16.4%，土地购置面积增速下降5.6个百分点至-7.9%。由于商品房销量持续下滑、同业非标业务压缩和银行对开发贷的谨慎，4月房地产开发到位资金累计同比降至4.5%，为2008年11月以来新低，资金端的紧缩是造成地产投资活动降速的主因。
按照申银万国的测算，如果用投入产出表进行静态测算，假设2014年房地产开发投资增速回落至14%，在政策零干预，同时其他行业仅考虑房地产市场的影响的假定下，2014年GDP增速将大幅回落至6.6%，这会远远低于7.5%左右的全年增长目标。
因此，对于央行出台政策的时间，不能不让人察觉到一丝迫切的意味。
但是，这并不意味着房地产调控，以及整个宏观调控基调的转向。对于中国经济的任何问题，都必须放到经济结构调整这个大框架中分析。这次央行稳增长政策是在关键时点进行的外科手术式的定向对冲，因此在随后的A股市场，我们看到房地产板块并没有出现显著上涨，对经济与政策最为敏感的资本市场，已经读懂了央行的本意。
近期高层对于中国经济发展给出了专业的定性—基本面没有改变，仍处于重要战略机遇期。从当前我国经济发展的阶段性特征出发，适应新常态。这被分析机构认为是迄今政府对于经济运行和调控政策“最清晰”的声明，意味着在经济数据持续下滑后，也不太可能出台宽松刺激措施，中国经济或出现1990年以来的增速，但也是为了经济增长曲线更为平滑、金融体系更加安全所必须承担的阵痛。
近期的经济数据，还有一个现象值得注意—投资不振、消费同样不振。社会消费零售增速4月份名义同比增速11.9%，较之3月份名义增速12.2%出现下滑，从限额以上零售的分类项目增速看，增速下滑比较明显的项目主要是：金银珠宝、家具、家电音像器材。其中，家具、家电音响器材的增速下滑，可能与房地产销售放缓有关。金银珠宝同比增速大幅下滑30%，原因在于去年4月份黄金价格下跌，“中国大妈抄底黄金”引爆了黄金珠宝行情，去年4月金银珠宝销售增速同比大幅增长72.2%。但高基数未必是这次下滑的全部因素。当房地产价格出现下跌，并逐步形成社会一致预期后，民众对于财富增长的预期会同步下滑，因为对于大部分中国人来说，财富大体等同于房产的抵押价值。这一次大妈们没有更疯狂地抄底黄金，也许就是这种财富下滑预期的体现。
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